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今年以来，成本持续下滑拖累甲醇市场走势。而随着计划内春季检修的逐步执行，供应有所减少，同时部分MTO装置计划恢复的消息不断释放，加之五一节前备货影响，多数业者心态受到支撑。年后，我国煤炭价格持续弱势下滑，随着澳洲煤炭进口的冲击，煤炭价格不断下滑，受此逻辑影响，甲醇市场价格顺势走跌。今年以来，甲醇企业利润与煤炭价格负相关性表现较强，达到-0.84。虽然甲醇企业亏损幅度有所减少，但理论上从完全成本看，主流甲醇企业依旧未出现盈利情况。值得注意的是，今年以来，甲醇企业利润与甲醇价格正相关性表现尤为明显，截至目前达到0.74。展望后市，煤炭主产区供应相对充裕，坑口操作情绪较弱，长协持续兑现，电厂等企业采购积极性不高，煤炭价格或持续弱势运行。“五一”假期前部分下游企业适量备货，MTO装置恢复消息较多，后市关注落地情况。近期，随着国内外供应减少、需求预期增加等各种利好消息释放，加之五一假期的刺激，国内部分甲醇下游企业出现备货情况，为此多数业者心态受到支撑。而鲁西、中原大化MTO装置恢复的消息不断变化，具体关注落地情况。但实际上，近期从询货、情绪等方面看，市场已有部分反馈。后期若MTO恢复落地，其对甲醇实际需求或继续提升。上周我国甲醇产量为151.19万吨，环比减少9.341万吨，但依旧处于往期中位水平。后期虽然久泰100万吨/年等装置仍有检修计划，但其200万吨/年装置存在恢复可能性，同时中煤鄂尔多斯能化100万吨/年、兖矿榆林60万吨/年及内蒙古世林30万吨/年等装置陆续计划恢复。另外，宁夏宝丰三期新建240万吨/年装置负荷提升中，其150万吨/年精醇装置出产品后，外销量有望进一步增加。叠加后期港口到港量亦有恢复，故甲醇供应量或不减。
综上所述，宏观面依旧处于缓慢恢复中，甲醇弱成本逻辑对市场影响仍需进一步关注。虽然MTO需求存在增加预期，但甲醇供需差有望扩大，后期甲醇将回归基本面主导逻辑，故谨慎操作为宜。